一文读懂Solana杠杆挖矿协议生态进展

Solana Hub • 2021-09-20

DeFi正在解锁一系列新的被动收入机会。

DeFi 可以说是区块链历史上最伟大的创新之一，而流动性挖矿是 DeFi 火爆的导火索。

得益于去中心化协议 Compound，流动性挖矿在 2020 年夏天一鸣惊人。Compound 协议允许用户借入和借出加密货币，并通过其原生 COMP 代币对其进行治理。

在 Compound 一炮走红之后，其他 DeFi 项目也纷纷效仿，创建了具有原生代币的应用，并使用代币奖励用户。大量新项目都在不断为用户带来更多的创新性想法和玩法。对于希望获得高收益的 DeFi 参与者来说，最好的方式之一是杠杆挖矿。

什么是流动性挖矿

杠杆挖矿属于流动性挖矿的一种。在介绍杠杆挖矿之前，我们有必要了解一下什么是流动性挖矿。

过去一年，流动性挖矿在 DeFi 加密领域引发了巨大轰动。如果你把它与传统投资相比较，它就像债券收益或股息。

流动性挖矿是任何 DeFi 项目的核心，用户可以到 DEX 流动性池进行买卖挖出的代币。通常，新代币的流动性挖矿都有一个高年化收益率来吸引交易者提供流动性，通常是每天 1%~6%。

本质上，流动性挖矿就是通过质押或锁定加密货币来换取回报。

当用户将其加密货币借给或质押在协议时，他们被称为“流动性提供者”。流动性提供者持续在不同的借贷市场之间转移他们的加密货币，以最大化收益。

DeFi 协议用他们自己的代币奖励流动性提供者。如果你是第一个为协议提供流动性的人，你将获得 100%的回报，直到其他人加入进来，他们会瓜分走你的部分份额，导致你的收益逐渐降低。

根据供需规律，流动性提供者会纷纷涌向每个提供新代币或费用作为奖励的新项目，希望从中分得一杯羹。反过来，需求被创造出来，推高了项目和代币的价值。

流动性挖矿产生的收益来源主要有：

借贷产生利息收益
提供流动性来获取协议代币
质押代币获取协议代币、交易手续费收益
机枪池自动复投

显然，DeFi 正在解锁一系列新的被动收入机会。

迄今为止，DeFi 挖矿发展延伸出了不同的玩法，常见的 DeFi 挖矿方式主要分为借贷挖矿、质押挖矿、杠杆挖矿和机枪池挖矿等。

什么是杠杆挖矿

简而言之，杠杆挖矿无非是将流动性挖矿与借入资产（加杠杆）、自动再投资所挖的代币和交易费用相结合，从而随着时间的推移增加自己的回报。

杠杆挖矿是 Alpha Finance Lab 首次创新提出。Alpha Homora 由 Alpha Finance Lab 开发，于 2020 年 10 月部署在以太坊上，是 DeFi 领域的首个杠杆挖矿协议。

在 DeFi 领域里，投资者其实有很多收入机会。然而，由于缺乏资金、缺乏有效的策略，用户可能无法充分利用这些财富机会。目前，大多数 DeFi 协议的资金利用率仍处于较低水平。

为了满足多重场景下的杠杆需求，杠杆协议需要能够聚合多个盈利目标，并提供方便、高效、可验证的收益策略。杠杆挖矿允许用户借入资产，以建立比他们持有的更大的头寸，而借款人需要支付利息。

为了确保借款人最终能够偿还贷款，协议将用户账户中的资金作为抵押品。抵押品随着收益率减去借款利息的累积而增长。然而，抵押品应始终高于借款数额。

杠杆挖矿的利与弊

如果用户选择不使用杠杆，那么其风险与参与其他的流动性挖矿方式没有区别，只有暂时的损失风险，而不会面临清算的风险。

通过将杠杆机制引入协议之中，流动性提供者能够获得数倍的本金来参与流动性挖矿。

用户为什么选择杠杆挖矿？

1、提高资金利用率

对于 DeFi 玩家来说，参与流动性挖矿来获得收益的手段越来越丰富，但较低的挖矿效率一直被人诟病。还有，类似超额抵押借贷这种协议，资金使用效率极低，这极大阻碍了流动性挖矿的发展和用户的参与。

杠杆挖矿通过加杠杆放大用户的本金，从而最大化资金的利用率，让用户能以较少的资金获得较高的回报。

2、上涨和下跌都能获利

在行情爆发的时候，基本所有 DeFi 挖矿协议都能使得投资者获利。

然而，杠杆挖矿可以在下跌的行情下保证用户的收益，以最大限度减少损失。这是如何做到的呢？

因为杠杆挖矿包含了借币，这本质上是一种做空，如果你借的币价格下跌了，那你将要归还更少的价值。做空功能在下跌行情中是个极其有用的工具，无论是散户，还是巨鲸，通过对冲来降低风险的需求始终存在。

3、无最低资本要求

用户参与这些挖矿没有最低资本要求。所有企图获得收入的用户都有机会使用声誉良好的 DeFi 产品。这些 DeFi 项目的智能合约都会经过审计，这在很大程度上降低了代码风险。

然而，对于任何 DeFi 产品而言，总是会产生一定的损失——这意味着任何用户都不应该使用超过他们能够承受得起损失的资本。

每个硬币都有正反两面，杠杆挖矿也存在一定的风险。用户在拥有高收益的同时也需要承担相应的风险。

4、清算风险

杠杆挖矿是一种允许流动性提供者增加其挖矿头寸的机制，这意味着通过借入外部流动性，来增加其流动性并进行挖矿。例如，一个平台允许投资者从 1000 美元中借 2000 美元的加密货币，杠杆率是 2:1。

然而，如果用户选择使用杠杆，那么他将面临清算的风险。如果代币价格下跌导致债务比率达到清算水平时，你可能会失去所有资产。

5、漏洞风险

计算机代码并非十全十美，难免存在漏洞。即使程序员们尽了最大努力确保代码按照预期工作，他们也可能会遗漏一些内容。

有时，漏洞可能是严重的。黑客可以利用这个漏洞进行攻击。如果你已经向协议提供了流动性，可能会导致你失去自己的资金，并且无法追回。

6、无常损失风险

无常损失是不可忽略的风险之一。无常损失是投资者提供流动性时发生的资产损失，甚至有可能招致负收益。

当流动性提供者所提供的代币价格发生变化时，就会导致无常损失。价格变化幅度越大，无常损失越大。无常损失严重伤害了杠杆挖矿投资者的利益，他们不得不支付更高的交易费用来消除这种损失。

Solana 杠杆挖矿协议

对于任何想要致力于 DeFi 领域的协议而言，创建稳固的 DeFi 基础设施和构建模块是其主要目标之一。

Solana 以其突出的特点和业务模式成为 DeFi 项目的开发平台之一。目前Solana生态系统集成了一些新型的杠杆挖矿协议。

Solfarm

Solfarm 是 Solana 区块链上的第一个收益聚合协议。当用户使用 Solfarm 协议时，他们可以拥有便利性、低 Gas 费和自动复投的好处。

基于 SPL 代币借贷计划，Pyth 预言机网络用户能够使用 Solfarm 金库开设杠挖矿头寸，同时还可以创造流动性借贷市场，从而提供额外的利息赚取机会。

Solfarm 团队已经确认，在推出期间不会发行原生代币，但他们可能会在测试中奖励早期参与者。

Francium

Francium 是一个建立在 Solana 区块链上的杠杆收益聚合器。

Francium Protocol 旨在通过杠杆提供不同的收益目标和策略，允许用户在投资组合管理、流动性挖矿、算法交易策略等多种策略上使用杠杆头寸。

Francium 的高效杠杆模块基于动态利率的流动性池实现杠杆功能，贷款人可以将加密货币存入流动性池以获取利息，并接收 LP 代币作为回报，这些代币也可以在 DEX 上交易。对于借款人来说，他们可以通过一个有效的策略，在收益率聚合器中利用杠杆来扩大利润。

收益聚合模块提供多样化的收益目标和策略，收益策略分为社区策略和选定策略。社区策略由用户使用 Francum api 组成和开发。用户也可以选择与社区分享他的策略。选定的策略是基于社区治理的验证和选民认可的策略。

Everlend

Everlend 是一个基于 Solana 提供杠杆挖矿收益和流动性质押的去中心化跨链借贷协议，由 Attic Lab 和 Everstake 建立。

Everlend 的目标是消除网络之间的边界，创建一个统一的金融工具，任何人都可以在任何地方访问。

作为流动性聚合器，Everlend 会提供普通的流动性挖矿服务。资产的多样性使 Everlend 协议成为一个通用的交换中心。

Everlend 另一个核心功能是流动性质押，这将在 Lido 的帮助下实现。stSOL 资产通过质押 SOL 产生奖励，所以如果用户使用 stSOL 作为抵押品，它允许产生额外的奖励。

degenbanana

degenbanana 是 Solana 上的一个杠杆挖矿协议，正在构建的内容本质上与 Alpha Homora 类似。degenbanana 努力使得在 Solana 生态系统内进行杠杆挖矿变得更容易。在此过程中，degenbanana 将解决所有可以想象到的用户体验挑战，创建所希望的丰富协议，吸引大量用户。

degenbanana 发现流动性挖矿存在一些问题与挑战：