• 简体版 | 繁體版
  • 联系我们
  • 加入我们
  • 关于我们
  •  
  • 首页
  • 快讯
  • 价值号
  • 视频
  • 专题
  • 深度
  • 入驻价值号
  • 碳链APP
    微信公众号

    扫码下载App

  • 登录
  • 微信公众号

    微信公众号

导航
  • 首页
  • 快讯
  • 区块链+
  • 价值号
  • 视频
  • 专题
  • DeFi优选
碳链价值APP
专注服务于金融科技和区块链
立即打开

货币分层:关于 Crypto、美元和通货膨胀的思考

区块律动区块律动  •  2022-01-12
从本质上讲,我们的货币体系是建立在多层货币之上的,我们的中央银行拥有的保证金可为政府对公众的负债提供担保。

原文标题:《Layers of Money: Thoughts on Crypto, US Dollar, and Inflation》

原文作者:Mirza Suleymanov

原文编译:0xCC

分层货币的概念并不是什么新鲜事物,Nik Bhatia 在他的《分层货币》一书中总结了他关于该主题的想法。从本质上讲,我们的货币体系是建立在多层货币之上的,我们的中央银行拥有的保证金可为政府对公众的负债提供担保。换句话说,中央银行发行货币的前提是:我们可在需要时赎回我们的存款,且相信央行有能力储存我们的货币价值、保持它的可互换性和在世界各地使用,并用储备来支持它 (在实践中很可能并非如此,因为货币基本上是凭空创造出来的)。

政府创造货币的能力往往会让我们陷入麻烦:即所谓的货币贬值。每当增发一次货币,它的价值就会变得更低。印钞越多、货币的价值越少、价格随之上涨、继而更多的货币被印出,这产生了一种恶性循环。

摘自 Nik Bhatia 的《分层货币》

美元与布雷顿森林体系

作为世界储备货币,它也有公平的负担份额。这可能是美国出现逆差的主要原因,我们的货币总是被需要的,其长期稳定性使其成为任何交易、交易和储备货币地位的核心。这是怎么变成这样的,又为何没有改变呢?

1944 年布雷顿森林协定,要了解货币政策的历史,请查阅《金融之王》(Lords of Finance)

简短的答案是二战之后出现的货币体系。更长的解释来自于对人类交易历史的研究。为了省去对过去使用硬币、宝石和贝壳交易进行描述的长篇累牍(虽然它们非常有趣,但可能会占用较长篇幅),我们从废除金本位制之后继续研究。

二战后,各国货币与黄金的标准化重量挂钩,原因有很多,但都有变数。美元保持在每盎司黄金 35 美元的价值,所有其他国际货币则与美元挂钩。在美国像其他国家一样放弃金本位制之后,为时已晚。时间已经过去太久了,世界需要美元。但美联储印刷的美元只够供给国内使用,这导致了 Bhatia 所说的「离岸」美元——在美联储管辖范围之外创造美元。这可以采取以美元发行的私人信贷额度的形式,或者在紧急回购工具和其他类似工具的情况下。简而言之,美元作为储备货币的地位在很长一段时间内都不会消失。全球金融体系总是需要美元。

回购协议(Repo)及贷款便利

当其他国家需要美元时,他们可以通过回购协议(Repo)或其他贷款工具来满足需求。回购协议是指一家持有美国国债的银行将其作为抵押品交给另一家银行,而后者又向前述银行提供流动性 (现金)。然后,银行返还这些资金并附加一个名义利率 (这就是联邦基金利率和伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)相关的地方),并收回他们的抵押品。其他形式的贷款工具可以是无担保的(即不需要抵押品)。最后,货币市场基金(MMF)是一组高流动性的证券,其每份净资产价值(NAV,即面值)为 1 美元。这些之所以存在,是因为美元随着时间的推移做了一些不可思议的事情,它保持了它的储备地位。通过充当流动性之王,美元延续了这种地位。

由于与大流行相关的冲击,美联储实施了所谓的 QE。在这种情况下,美联储购买国债,以向需要的银行提供流动性——这增加了货币供应。目前,我们正在进入「紧缩」阶段,一旦现金返还给美联储,美联储就会销毁现金,而不是用现金购买更多国债。

通胀、冲击与交易对手风险

越来越多的人意识到普遍且持续的通货膨胀。我们是如何走到这一步的?现代货币政策控制通货膨胀的能力似乎非常有限:为了真正控制通货膨胀,美联储需要提高利率,实施会伤害所有人的紧缩措施。而对我们的政策制定者来说,比起 10 年后发生的事情他们更担忧选举,因此扩大货币供应量比缩减货币供应量更容易。当美国国债收益率明显低于通胀率时,美元是一种价值储存手段吗?如果美国国债与黄金一起坐在货币金字塔的顶端,担保美元的价值,那么美元贬值、通胀上升以及相对于通胀而言的低收益率的组合,几乎肯定会导致价值恶化,至少在理论上是这样。

在动荡时期,美联储依靠量化宽松 (QE) 来维持经济平稳运行。在量化宽松政策中,美联储从银行购买国债,手中留下现金。这些现金被用来支付任何紧迫的支出。所以人们才说,量化宽松就像印钞一样。美联储只是用现金注入系统,在已经非常低的利率下,继续扩大供给。

最后,关于交易对手风险的几点思考。我们的金融体系是深度交织的,从 CLO、CDO、CBO,到贷款和掉期的基本形式——这个系统纠缠在了一起。这就是为什么我们的系统是如此脆弱,只需要一个大风险就能沉没整个系统。

更糟糕的是,我们似乎不允许事情自然而然地结束:「大而不能倒」只会向私营部门表明,在最坏的情况下纳税人会提供帮助!

Bhatia 对 bitcoin 的预测

Bhatia 的精彩著作非常优雅地概述了货币的层次结构: 金字塔顶端是黄金和美国国债。他进一步指出,bitcoin(有意被设计为黄金) 可以取代黄金的地位,或者,如果美国财政部处于这个金字塔的顶端,银行将能够发行由 bitcoin 本身支持的新形式的货币。

bitcoin 和黄金具有一些共同特征,Bhatia 和其他作者都已经恰当地指出了这一点。目前流通中的 bitcoin 数量超过了未来潜在的可铸造或可开采数量——这意味着不可能出现通货膨胀和贬值。与世界上绝大多数黄金供应量高于未来供应量的情况类似。学者们将这种难以发行或创造的货币称为「硬通货」。最后,也是加密世界的核心: 黄金没有一个中央发行人。bitcoin 也没有一个中央发行人,它是去中心化的,任何人都可以开采。这意味着,bitcoin 可以抵御通货膨胀,并抛开任何关于贬值的担忧。

展开全文
打开碳链价值APP  查看更多精彩资讯
声明:本文内容为作者独立观点,不代表碳链价值立场,且不构成任何投资理财建议。
0 0
加密货币货币

扫一扫,分享到微信

相关推荐

人类交易史:证券交易所、加密交易所和去中心化交易所的发展与比较 深度

人类交易史:证券交易所、加密交易所和去中心化交易所的发展与比较

CYC Labs 2022-07-01 深度
DEXCEXSEC加密货币
报告分为上中下三篇发放:上篇阐述报告的第一章节探寻人类交易史的意义和第二章节历史背景。
律师说:奈雪发“奈雪币”是否合法? 滚动

律师说:奈雪发“奈雪币”是否合法?

郭志浩律师 2022-06-30 滚动
加密货币
“发币、股票”,很多同学在听到这两个词的时候,第一反应就是奈雪的行为是违法犯罪行为。但,事实往往并非如此。
专访 Marc Andreessen:加密货币和 Web3 将带来基础性技术变革 滚动

专访 Marc Andreessen:加密货币和 Web3 将带来基础性技术变革

ForesightNews 2022-06-30 滚动
加密货币Web 3.0
「最好的技术,并不总是赢」

碳链快讯更多 ›

2022-07-03

传中国邮政测试数字藏品频道

2022-07-03

可口可乐在Polygon网络上推出骄傲系列NFT

2022-07-03

分析师:比特币或面临新一轮下跌,将短暂回调至1.6万美元后反弹

2022-07-03

全聚德将与中青报联合发行数字藏品

2022-07-03

全国首笔跨境电商数字人民币普惠贷款落地苏州

2022-07-03

以太坊转账成本持续下降,Gas费用触及19个月低点

2022-07-03

Celsius裁员约150人,占总员工数的四分之一

2022-07-03

韩国检察机关将对Terra崩盘事件开启第二轮全面调查

2022-07-03

MicroStrategy当前BTC持仓价值较三个月前减少58%

2022-07-03

经济部长辞职后阿根廷投资者寻求加密货币对冲,USDT法币成交量飙升

2022-07-03

Ripple报告:区块链将对企业产生重大影响

2022-07-03

Ripple围绕CBDC互操作性和金融普惠性推出黑客马拉松,奖金达19.7万美元

2022-07-03

三箭旗下场外交易平台TPS Capital仍在运行,但其复杂所有权结构或加大债权人追款难度

2022-07-02

Peter Schiff寻求出售旗下Euro Pacific International Bank

2022-07-02

英伟达GPU二手市场价格下跌50%,购买量同步下降

2022-07-02

FatMan:新加坡登记记录显示,三箭资本控制着5处高端房产

2022-07-02

Custodia Bank CEO:行业不良行为和监管机构不作为导致加密货币崩溃

2022-07-02

Cosmos开发公司Ignite裁员超50%

2022-07-02

香港回归25周年系列策划《风继续吹》数字藏品正式上线

2022-07-02

哥伦比亚国家土地局集成基于Ripple XPRL区块链的数字土地注册系统

2022-07-02

6月以太坊链上NFT销售额仅为6.8亿美元,达2021年8月以来低点

2022-07-02

三箭资本已向纽约法院申请破产保护

2022-07-02

BlockFi与FTX US达成总价值6.8亿美元的信贷额度和收购选择权协议

2022-07-02

Meta将于9月关闭其Novi加密钱包项目试点,并建议用户尽快提款

2022-07-02

Voyager Digital宣布暂停交易、存取款及忠诚度奖励

2022-07-02

Ripple完成7亿枚XRP锁定,价值超2.1亿美元

2022-07-02

美联储戴利:支持美联储7月再加息75个基点,预计联邦基金利率到2022年年底将被提升至3.1%

2022-07-01

火币创始人李林寻求出售其在火币中的股份

2022-07-01

云创作工具Echo3D完成550万美元融资,Qualcomm Ventures领投

2022-07-01

以太坊扩容项目AltLayer完成720万美元种子轮融资,Polychain Capital等领投

2022-07-01

全球500位超级富豪上半年财富总计缩水1.4万亿美元,创史上最大跌幅

2022-07-01

Tether:目前持有84亿美元商业票据,50亿将于7月31日到期

2022-07-01

美英监管层发表联合声明,重申在支持稳定币负责任创新的同时加强监管

2022-07-01

德银分析师预测:到12月比特币将回升至2.8万美元

2022-07-01

Facebook为特定美国创作者推出NFT功能

2022-07-01

央视电影频道官网:《我和我的祖国》电影数字藏品首发

2022-07-01

BitMEX创始人:中心化金融机构的隐瞒是本轮市场崩溃的根源

2022-07-01

慢雾:Quiuixotic 出现严重漏洞,请相关用户尽快取消授权

2022-07-01

彭博社:美国银行的加密用户在熊市中减少一半

2022-07-01

美联储鲍威尔:无法保证美国经济「软着陆」

2022-07-01

Animoca Brands因未提交财务业绩被ASIC罚款5万美元

2022-07-01

数据:XRP唯一地址数量首次超过20万

2022-07-01

Near推出稳定币USN v2.0,现阶段将1:1锚定稳定资产

2022-07-01

Coinbase:未出售专有客户数据,Coinbase Tracer信息来自于公共资源

2022-07-01

阿根廷税务局加大对纳税人数字钱包查扣力度

2022-07-01

CFTC专员建议监管机构对稳定币保持技术中立

2022-07-01

杭州余杭区首次实现数字人民币小贷发放场景应用

2022-07-01

萨尔瓦多将建造2亿美元的太阳能比特币挖矿设施

2022-07-01

EOS网络基金会创始人:TrustEVM可成为以太坊可行扩容方案

2022-07-01

Blockchain.com已申请清算三箭资本所有资产,目前正配合法院调查

推荐文章

  • 元宇宙土地:数字房地产为什么值钱?

    2022-06-03

  • 创始人自述:我是如何从零开始构建一个投资DAO?

    2022-06-03

  • 从监管视角解析NFT如何赋能实体产业

    2022-06-02

  • 来自 a16z 联合创始人的加密课程:Web3 应该从 Web1 学到些什么?

    2022-06-02

  • Consensys:代币设计和发行的 30 个注意事项

    2022-06-01

价值号更多 ›

吉时通信
吉时通信
文章: 133
  • 以太坊合并:如何影响显卡和区块链行业?
  • 以太坊合并的底层观察:区块结构和MEV
  • 宏观视角解析LUNA和UST崩盘:稳定币的路在何方?
链集市ChainMarket
链集市ChainMarket
文章: 177
  • 区块链产业周刊丨全球区块链商业委员会与全球数字金融合并;最高人民法院发布区块链司法应用相关意见;蚂蚁链区块链应用专利获国家授权
  • 区块链将如何帮助我们解决气候问题?
  • 区块链产业周刊丨国家级数据云平台“人民云”正式上线;徐工机械成立包含区块链技术的国重实验室;欧盟推进数字欧元发展阶段
Unitimes
Unitimes
文章: 380
  • 深度研究:如何设计代币经济学框架?
  • 创作者经济:正统性危机之下的变革之路
  • 哈佛商业评论:Web3的机遇和挑战
换一批

热门标签

新基建 比特币 以太坊 矿业 DeFi 共识对话 区块链+ 研报 美联储 央行数字货币 无限QE 加密衍生品 AI 云计算 大数据 5G 政策 交易所 稳定币 电子支付 Libra 算力产业 联盟链 公链 区块链 加密货币 Nervos Cosmos EOS STO

邮件订阅

及时、全面、专业、准确的资讯与数据,致力于为区块链爱好者以及数字货币投资者提供最好的服务。

App内打开

邮件订阅

及时、全面、专业、准确的资讯与数据,致力于为区块链爱好者以及数字货币投资者提供最好的服务。

Moshou

碳链价值是集资讯、行情、数据于一身的区块链信息服务平台,我们追求及时、全面、专业、精确的资讯与数据,致力于为区块链创新者和数字货币投资者提供优质的服务。

关于我们 加入我们 联系我们 隐私条款
微信公众号

扫一扫关注微信公众号

Copyright © 2018-2020 碳链价值 京ICP备18046423号
下载碳链App

下载碳链App

微信公众号

微信公众号

微信公众号

微信公众号

打赏文章作者

支付宝打赏二维码 支付宝扫一扫打赏
微信打赏二维码 微信扫一扫打赏

# 热门搜索 #

CBDC 比特币 DeFi 以太坊 区块链