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Orca:Solana生态“最丝滑”的DEX,集中流动性做市来袭

DeepFlowDeepFlow  •  2022-04-29
Whirlpools 带来怎样的变化?

你是如何知道ORCA的?

有人因为其强大的资方背景:Polychain、Placeholder、Three Arrows Capital领投,Sino Global、Coinbase Ventures和Solana Capital等参投。

有人因为其亮眼的数据,用户数久居Solana生态第一位。

也有人因为加密大佬偶然间提到引发兴趣,比如Continue Capital创始人曾在推特表示,“Orca是交互体验最好的Dex”。

简单来说,Orca是Solana生态系上的AMM自动做市去中心化交易所,团队以”DEX for people, not programs”为信念,一跃成为Solana生态头部DEX。

据DeFiLama数据,Orca TVL 4.34亿美元,是仅次于Raydium的第二大AMM。

除了扎实的开发团队与资金背景,Orca依根据Roadmap愿景,持续Build,三月底开始测试类似于UniswapV3的集中流动性主动做市AMM——Whirlpools(漩涡池),并于4月25日正式面向大众推出。

什么是Whirlpools?这将带来怎样的改变?

Whirlpools:集中流动性

DeFi是一门关于资金效率的生意。

大部份的人都会同意UniswapV3开创的集中流动性主动做市模型,有着比经典x*y=k公式的CPMM(Constant Product Market Makers)模型更好的资本效率。

在新的模型下,LPs 可以选择将流动性聚集在一定的价格区间内,流动性不再是均匀地落在0到正无穷的曲线上,而是能够促使主要的流动性集中交易最频繁的在市价中间,大幅提升资本利用的效率,获得更多做市利润。

然而大多数的AMM却没能跟上UniswapV3的脚步,而是继续使用最基本的做市模型。一方面,集中流动性主动做市,需要用更复杂的公式去整合不同使用者的流动性区间部位,特别是在Solana这样的非EVM链上不能直接分叉,用Rust开发难度较大。

其次,Uniswap 汲取了被 Sushiswap等AMM发起“吸血鬼攻击”的教训,预先采取了保护性措施,UniswapV3的核心代码受到 Business Source License(BSL)版权保护,两年内限制不当商业使用。开发困难又无法Fork,使得集中流动性主动做市无比的稀有,凸显了在非EVM生态的Orca率先开发出Whirlpools这样的集中流动性落地产品,有极高的技术含量。

继UniswapV3后,Orca Whirlpools成为全网少数提供集中流动性的AMM,流动性提供者(LPs)能够设定他们感到舒适的流动性价格范围,提高中间价格的交易深度,以同等流动性规模赚取更高的手续费及额外激励收益。

此外,在Solana上运作的Orca Whirlpools又别具优势,因应市场波动调整价格区间重新布仓的成本,比在以太坊上运作的UniswapV3来得简便,不太需要担心Fas Fee的损失。

4月25日,Whirlpools正式面向所有人开放,Solana首席通讯官随即发布动态,图中信息显示如今Orca是Solana全网第三繁忙的合约交互地址。

从独立链上手续费地址数来看,Orca交互地址数持续增加,并且在4月实现了指数级增长。

团队与资方背景

Orca 的核心开发团队共有 20 人,两名联合创始人 Yutaro Mori 和 Grace Kwan(社区内称呼为 Ori)分别带领着开发团队和战略团队。

Yutaro 是一名资深的加密货币开发者,曾参与过 ETH 2.0 Golang 客户端以及知名合成资产协议 UMA 的开发。包括 Yutaro 在内,Orca 的开发团队共有 6 名开发者,成员大多毕业以计算机专业着称的北美顶尖学府,且有着在亚马逊、谷歌等头部互联网公司的就职经历。

Ori 有着斯坦福大学的计算机科学学士及硕士学位,并曾在顶级设计公司 IDEO Tokyo 担任交互设计师,Orca 的小鲸鱼 logo 正是由她亲自绘制。包括 Ori 在内,Orca 的战略团队共有 6人,成员也大多有麦肯锡、等顶尖顾问、设计机构的就职经验。

2021年,Orca 完成 1800 万美元的 A 轮融资,得到多家明星机构支持,包括领投的Polychain、Placeholder与Three Arrows Capital ,另有Sino Global、Collab+Currency、Coinbase Ventures 以及 Solana Capital 等其他机构参投。

4月25日,DeFiance Capital 合伙人Authur发推表示,最著名的公链上的领先 DEX Token FDV低于2亿美元,考虑到牵引力和团队实力(Crypto Native 和斯坦福 CS 毕业生),可以肯定他们在一级市场能募资到5亿美元,然而一些新兴的数十亿美元规模的基金还没意识到这一点,他们还在投资一些未推出的估值上亿美元的 L1 DEX。

L1上的头部DEX、FDV 2亿美元左右、创始人分别是Crypto Native人士和斯坦福计算机系毕业生…… 这几乎等同于直接点名Orca。

Orca的竞争格局与优势

在Solana的DeFi生态当中,Orca并未整合入Solana上规模最大的Serum Project生态系,不倚靠笨重的策略联盟,独立专注于将AMM DEX的技术与服务打磨到极致,以流畅、高度可视化、简便的UI/UX,塑造出最佳的用户体验,剑指Solana生态系龙头AMM Raydium。

Raydium的传统流动性矿池,24小时交易量/流动性的比例为7.5%。

Orca的Whirlpools集中流动性池,24小时交易量/流动性的比率高达47%,与传统AMM流动池的资金效率相比有着极为显著的优势。

Orca目前在Solana生态系统,DEX的TVL当中排名第三,而且Marketcap/TVL在0.08-0.09之间,具有增长潜力。

Whirlpools为Orca打开了新的TVL和交易量增长空间。

社群点评

FTX Tseng Solana TW 社群管理员

我从去年Q2开始使用Orca,一直都是Orca的支持者。

Orca 页面的好看程度(UI)和使用者体验(UX)在整个Solana 生态系中都是极为优秀。

优秀的UI设计:除了反应速度快还有充满细节的美观网站外,Orca 在连结钱包之后可以于侧边栏看到钱包内部的资产,不用去点选Phantom 观察自己的财产列表,对于使用者来说是减少了查询的步骤。

用户体验:自从DeFi2020以来,绝大多数流动性挖矿都是要产生LP 之后质押才会获得收益,这个“质押”的额外动作非常破坏使用者体验.而Orca 团队跳脱出这个限制,开发出的智能合约让使用者在印出LP(普通池子)或NFT(Whrikpool)的当下就直接开始赚取收益,这个贴心的创新对于用户来说是更流畅的体验,Orca 确实做到了以“人为本、方便好用”的精神,让我非常欣赏。

在Orca Whirlpools 提供流动性体验相当顺畅,有说明和教育影片对不熟悉集中流动性的AMM(Uniswap V3) 的新手很有帮助,对于价格区间设定也有系统提示。

以SWAP使用者来说,Whrilpools 上线后确实提供了更有竞争力的滑价.

关于未来,期许Orca 成为Solana 链上TVL 和交易量最大的AMM,具体来说是Whirlpool 的高资金利用率可以让Orca 获得大量稳定币TVL。

另外一方面就是希望Orca 社群会积极参与论坛讨论与协议治理(如何设计锁仓机制),专案的未来不仅仅是由团队开发就能决定,活跃的社群不可或缺,当然最后的展望就是Orca 在今年会重回ATH !

Brave Song ,Solana 华语社群发起人

我是重度的Stepn用户,每天都要跑步赚钱,然后不可避免要与Orca打交道,因为Orca是全网GST(Stepn奖励)交易量最大的DEX。

Orca给我最大的感受是,丝滑、颜值高,在能用、好用的基础上向人性化进步,这也是目前整个WEB3.0产品最缺少的,产品颜值和产品体验,在这方面,Stepn和Orca都很出色。

目前,Whrilpools 的做市收益率很吸引我,除了LP收益还有Orca奖励,如果要说建议,就是给Token 更多赋能,而不是一直通胀,比如可以与NFT结合,或者使用最时髦的“Ve Token”经济机制,让Token的价值捕获更强,同时也让长期持有者获得更多的收益。

附:手把手教学,使用 Whirlpools

Orca的网站十分简明,资讯透明与可视化的程度极佳,使用上也十分友善流畅,不需要像多数DeFi协议官网,还需要进入额外的Launch app,Orca在前端网页即可选择不同的流动池,直接进行检视与操作。

下面就让我们一同体验Orca Whirlpools极为舒适的操作流程。

进到官网后,可以看到左上角有传统的流动池Pool与集中流动性的漩涡池Whirlpools,选择Whirlpool后可以看到右侧有一个Settings,在Display Options一处,可以显示更为详细的年化APR与池子费率。

在Explore的地方,可见不同池子极为清楚的流动性收益分配圆饼图,一眼可见有多少来自于流动性交易收益,有多少来自ORCA、MNDE、WLDO的生态系质押奖励,有多少是来自做市收益。

目前可知资金规模最大的SOL/USDC池,有高达71%收益是来自做市收益。 Whirlpools目前仅规划两种资金费率,分别是相似币种(如不同类型的美元稳定币与同币种打包代币)交易的0.01%,以及非相似币种的0.2%。

在欲添加流动性的池子按下Deposit(以下以SOL/USDC池进行示范),便进入设定价格区间的页面,可见依序为保守、标准与客制化三个方案:

预设的积极方案(Active)提供较小的价格区间,以代币市价30天低点除以1.75为价格下限,以30天高点乘以1.75为价格上限。

预设的消极方案(Passive)提供较大的价格区间,以代币市价30天低点除以2.5为价格下限,30天高点乘以2.5作为价格上限。

项目方目前仍在根据用户反馈,调整这两个预设方案价格区间的计算方式,因此项目方鼓励熟悉提供流动性的使用者可以选择第三个方案(Custom)自行定制化,这里我们选择定制化方案做示范。

进入定制化页面可见流动性分布的状态、当前的币价、此价格区间所需的资金比例、杠杆倍率以及估算的APR。越小的价格区间意味着更高的杠杆倍率,可以分配到较多的奖励,但同时也要承受较大的分散损失out of range风险。

值得注意的是这些价格区间不是任意设定的: 用户必须在整体流动池1%为最小单位的一组均匀分布的离散刻度上进行选择。

使用者可以直接输入上限与下限价格,系统会自动跳到最近的百分比区间,也可以直观地拉动价格区间的百分比黄杆进行调整。这里我把它拉为当前价格的1%上下的区间。可以看到下方的预览收益的APR和LEVERAGE有清楚的变化,提供流动性所需的双币比例也会有所差异,设定更小的价格区间,就会有更高的APR和奖励权重。

下一步设定要在此条件下提供多少金额的流动性,输入任一栏位,其他栏位的数目都会依照先前设定的比例自动调整,不会出现输入比例错误的失误,也可以按右侧的Max,依照钱包当前的余额,自动最大化流动性金额,这里我在下方总额处输入50,就可以按Preview进到下一步骤。

接着进入预览页面,选择确认授权交易。

从钱包进行交易认证后,就基本完成,可以开始获得做市收益了。

随后会收到交易完成的讯息,并收到一个Whirlpool NFT作为LP,这个NFT可以转让,但转让也意味着将流动性赎回权利转手。

Whirlpool NFT有趣的设计是用户在撤回流动性后,可以选择不烧毁该NFT,就能保留该区间的设定,日后可以直接依此储金不需要重新设定,像是下图即为提出所有流动性,但仍保留LP NFT,因此留在Portfolio页面上的部位。

使用者也可以收藏或出售已经没有任何流动性的Whirlpool LP NFT,但没有任何个别化的图样设计,每个LP都长一样。

操作完成后,用户可在Portfolio页面中检视或是增减当前提供的流动性,有清楚的区间位置,将游标放到Balance上,就会显示当前资金比例,可以作为提领时的参考,游标放到Pending Yield上,则会显示当前收益的币种比例。流动性收益可以在提领流动性时一次提领,也可以在Portfolio页面上直接选择Harvest Yield。

在页面里新添加的流动性会依循最开始设定的条件。

要提领时,则可以先注意到当前流动性的资金比例,以SOL/USDC为例,如果市价高于你的设定区间,提取的会是USDC,市价低于你的设定区间,提领的会是SOL。

介绍到这里应该可以明显感受到,Orca在资讯透明可视化上的态度,提供以人为本的极佳使用者体验。

需要特别留意的是,集中流动性主动做市的特点在于将流动性聚集在特定的价格区间,越窄的区间意味着更高的收益效率,但同时如果市场偏离了此范围,LP也就无法收到做市收益。因此如果要最大化发挥集中流动性做市的优势,或许最佳策略是设定较窄的区间,并且积极关注市场波动,在偏离区间时重新设定流动性的价格范围,Solana较为低廉的gas fee会使频繁布仓的成本仍然低到可以忽视。

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