作者：白夜
编辑：黑土
出品：碳链价值（ID：cc-value）
随着机构投资者强势入场、伊隆·马斯克“大力喊单”，在这一系列“利好”刺激下，比特币在农历牛年之初飙升到近57,000美元的历史高位，然而此时另一件事却引起了几乎整个加密货币行业的注意，它就是——交易所平台币。
尤其在最近三个月时间，暗合全球数字资产走势，包括火币的HT、币安的BNB和OKEx的OKB等平台币均出现大幅上涨且纷纷创下价格历史新高，其中被称为“万年稳定币”的HT更是从3.34美元低位涨到26.89美元历史高位，币价直接翻了8倍之多，二线平台币MX和KCS也不断突破历史新高，由此，CEX平台币赛道开启暴走模式。
01 平台币普涨看似夸张，实为交易所基本面走强
实际上，近期平台币整体上涨既有些出乎意外也在意料之中，因为牛市下加密货币交易所业务表现都很不错，而平台币其实反映的正是加密货币交易所整体运营的基本面，也是交易所自身价值的直观表现。事实上，平台币价值取决于交易所自身价值和平台生态构建，一个交易所人气越高交易量越大、平台币价格就会呈现上涨态势；相反，倘若交易所人气下跌交易量萎靡、平台币价格也会随之下滑。
从头部交易所的平台币最近交易额和市值表现来看，过去三个月主流平台币的确出现普涨，而且涨幅都很大，其中HT和BNB涨幅均超过700%。但从综合指标来看，火币HT走势似乎更加稳健、 整体发展优势也优于其他交易所，价值依旧被低估，ROI（投资收益率）的可想象空间明显大于同类平台币。
通常而言，单纯比较交易量和市值数据似乎很难看到加密货币交易所之间差距，但加密货币和传统证券市场里还有一个比较重要的指标：交易额/市值比（Volume/Market Cap ratio），该指标可以反映出某个代币（股票）是否会被低估。下面，就让我们来比较一下三大头部交易所平台币的交易额/市值比情况：
「交易额/市值比」越高，说明该代币在市场中被使用的更加频繁，用例场景更多，未来潜力也越大，同时也反映出当前价格处于低估阶段。从上表数据可以看出，火币平台币HT交易额/市值比数值最高，其次是币安的BNB和OKEx的OKB，因此可以判断出HT应该是现阶段基本面最强和最具市场潜力的CEX平台币。对于投资者来说，究竟是交易活跃的代币值得投资，还是交易额较低的代币值得投资，结果不言而喻。
此外，如果简单分析一下，你会发现BNB近期上涨可能主要在吃此前“IEO”红利，考虑BNB筹码的集中度过高，散户实际收获不多。另外在交易所运营方面，除夕之夜币安又因为群集磁盘问题导致交易暂停。相比之下，火币交易所整体运营十分稳定，从未发生暂停充提等安全问题，在加密货币市场起到稳定军心的作用。在合规方面，火币去年底成功拿到内华达州信托牌照，而最近推出的生态链Heco表现更是十分亮眼。
火币七爷将2020年总结为“HT的大年”，他表示：「HT初始发行5亿枚，在持续销毁下，如今实际流通已经低于2亿枚，在过去的2020年中，有约五千万枚HT被销毁。」数据不会说谎，根据平台币流通供应量数据（如下表所示），火币的确是平台币销毁数量最多的一个主流加密货币交易所：
根据TokenInsight对主流一二线平台币进行统计后发现，2020年平台币板块的平均通缩率大约8.5%左右，相较之下HT的年通缩率超过21%，而且火币不再增发HT以及其他新币种，手中运营开销和保护基金的将近1.5亿枚HT永久销毁，同时员工激励部分也不会流入二级市场，因此随着本次HT价格快速拉升一举突破历史新高。纵观2020年全年，火币就通过收入持续销毁了4973.66万个HT，约2.03亿USDT，这种通缩力度在所有通缩资产中都是绝无仅有的。
火币七爷曾在公开场合提到过「通缩拐点」的看法：主流的平台币普遍采用销毁的通缩模型，其带来的通缩效应需要积累一段时间，这个阶段叫通缩蓄力期。「蓄力到一定程度，才会量变产生质变，形成价格的快速拉伸，也就是达到‘通缩拐点’」实际上，从最近这段时间的价格表现来看，HT「通缩拐点」其实已经到来，加上「交易额/市值比」指标表现出色，HT后续爆发力度可能更大，甚至有望在2021年迎来历史最佳的「黄金周期」。
02 Heco公链赋能HT提升市场竞争力
我们知道，如今加密行业里最受关注的公链无疑是以太坊，但是如果把所有希望都寄托在这一条公链，并「指望」以太坊独立承载整条公链赛道未免不切实际，因为区块大小限制、高昂的gas费、缓慢的确认速度、以及网络带宽已经损害到一些项目在以太坊上的发展。无论是在扩展性、交易效率还是安全等多个方面，目前以太坊都无法充分满足实际商业应用，孤岛问题并没有得到有效解决。未来公链赛道上绝对不会出现一家独霸、一统天下的情况，而作为最重要的区块链基础设施之一，交易所公链从2020年末便逐渐成为公链赛道上最受关注的焦点。
再回到平台币，如果平台币想在日益激烈的竞争中脱颖而出，利用交易所公链赋能似乎是个不错的途径。Heco能在短时间内成为「交易所第一公链」，也是火币生态势能的集中体现，它二者的互补关系，体现在火币为Heco提供资金、流量和资源上的支撑；Heco越健康发展，对HT提供持续赋能，提高了HT的应用范围与市场需求量，最终形成的虹吸效应，又让HT反哺火币。
据知情人士透露，年后，火币将启动HT打新，这将助推HT开启更加狂暴的一轮主升浪。如何来理解这个机制对于HT持有者的利好呢？这里不妨以A股打新作类比。
A股采用审核制，在新股的发行定价上，存在着市盈率不超过23倍的刻板限制，但股民通过摇号中奖的方式，获得打新资格后，则能实现稳赚不赔。历史数据也印证了这一点，一个新股的收益率在200%到500%不等，最高收益率在700%。
数字货币的打新，同样利好HT持有者。首先承认，HT的持有者，一定是平台上核心用户。其次，数字货币的打新收益来自两方面：打新收益和底仓收益。底仓收益风险较大，而打新收益表面上看起来更像A股中彩票的模式，然而，如果投资者参与时间足够长，账户足够多，是能够预算出「中奖」概率的。
收益方面的稳赚不赔有案例可循，币安之前上线了3 个新币——BTT、FET和CELR，它们的开盘收益率都在400%~500%。而上述知情人士透露，火币启动的打新规则与币安类似，有理由相信，这一举措将有助于HT持有者获得数字货币资产暴涨的机会。
事实上，头部加密货币交易所早已开始将重心放在公链生态建设，再利用平台币赋能公链生态发展，比如作为火币生态链Heco原生资产的HT主要用作为链上交易手续费和奖励，通过质押HT也可以成为Heco链上验证人节点。特别在杜均回归火币之后，Heco公链财富效应更加明显。举个例子，杜均「火币归位」之前，HT价格基本上维持在4美元区间，但是自从去年10月重回火币之后，HT便一路飙升超过26美元。
数据来自Coingecko，时间2月20日
去年12月21日，火币生态链主网正式上线，上线两个月，Heco便给市场交出了一份满意答卷。截止2月20日，hecochain.com最新数据显示，Heco 链上锁仓主流资产总额已高达28.19亿美金，链上日交易量超200万笔，非零地址数超200万。Heco链上部署DApp累计72个，覆盖了稳定币、DEX、借贷、NFT等多种去中心化金融场景。
03 总结
随着平台币升维进击，加密货币交易所竞争格局也悄然发生了改变，火币、币安等头部交易所已经形成「第一梯队」，虽然币安BNB起步较早，但火币已经通过安全合规（无项目跑路）、稳定运营（无暂停充提和交易宕机）、深耕生态（Heco生态链）等后发优势，逐渐在平台币领域里取得了领先地位，其他交易所似乎很难与火币媲美。不仅如此，火币每月数千万美元的回购赋值、各种挖矿空投活动和新币打新机会也都让HT在平台币领域占据上风。
正如杜均所说，像HT这样的平台币，对于交易所的影响是巨大的，其持币受众往往是该交易所的核心用户，平台币的本质使命是平台将长期发展红利分享给用户的载体，而不是鼓励投机的工具，稳健、提升用户体验、以及构建良好的生态，将是它持续发展的后劲。
更重要的是，Heco公链从基本面上帮助火币生态得以进一步繁荣发展，虽然平台币赛道上竞争很多，但火币无疑是其中最值得关注的佼佼者之一，随着Heco持续发展的利好带动，会将火币HT带向一个新高度，继而让HT在平台币领域里脱颖而出、引领市场。
